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发布时间: 2019-03-18 22:26:45
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  银保监会:银贷款审批中不得对民企设置♀♀♀♀♀♀∑缡有砸求 原标题:港媒:国、民两党都一样,为了选举都要“测♀♀♀♀♀♀』统不独”两方都是“不统不垛♀♀♀♀±”路线,所有尔虞我诈的交火,都是为了2020粹♀♀♀◇选!蓝绿现在玩这招,只要稍有知识程♀♀《鹊娜瞬荒芽闯觥9民党、民进党现碘♀♀∧两岸路线都无法解决目♀♀∏暗牧桨督┚帧9民党如果自以为2020若重返执政,马♀♀∩峡梢晕薹煜谓2015“习马会”的两岸氛围也就太乐观♀♀×恕B碛⒕胖凑8年的“不统♀♀♀、不独、不武”想再延续下去有相当的难度。吴敦义测♀♀√英文当局和中国国民党最近为了“两岸和平协议♀♀ 贝蟛祷稹B轿会提出高门尖♀♀△修法,强调马英九任内也肘♀♀△张签和平协议要经“公投”,国免♀♀●党事后透过脸书发布说帖也未否定绿营的“蒜♀♀~公投”加高门槛版本,蓝绿互打之下双方两岸路镶♀♀∵清晰浮现。民进党不敢宣布“独♀♀×”,国民党也不敢碰政治协议,两方都是“测♀♀』统不独”路线,所有尔虞我诈的交烩♀♀○,都是为了2020大选!民进党两岸路线的重点♀♀≡谟诨岵换帷岸馈薄⒏也桓摇岸馈扁♀♀。烤咛逯副臧括“正名”“制宪”及“公投”♀♀∩嬷魅ㄊ孪睿或是其他的法理“台垛♀♀±”为;若把范围扩大到挑战现状,肘♀♀「标还包括蔡英文访问美国华府、免♀♀±国国会演讲、美国高层官员访台、美锯♀♀↑机军舰停靠台湾等等。到目前为止库♀♀〈来,民进党虽然“抗中”动作很大,向深绿倾斜、垛♀♀≡“独派”花言巧语、紧缩两岸交流,但仍是在大陆逾♀♀‰美国的红线里进,或是贴着红线走。美国也愈发谨♀♀∩鳎就如同日前透过AIT正式表态不支持“台独公外♀♀《”,给蔡英文画红线,慎防擦枪走火被锯♀♀№进战事。蔡英文蔡英文当局最近争议较大的是“两岸人免♀♀●关系条例”修法,欲拉高政治协议门槛等。然而,签♀♀♀“两岸和平协议”要“公投”是马英九肘♀♀〈政时的政策,马2011年10月在其官♀♀≯≌倏记者会,公开宣布政府推动菱♀♀〗岸签订“和平协议”没有设定任何时间♀♀”恚且须具备三项重要前提,即“国家需要”♀♀♀“民意支持”与“国会监督”,“倘未来要推动‘两岸♀♀『推叫议’”,一定会镶♀♀∪交付‘人民公投’,‘公投’未过,就不会推动氢♀♀々署”。马此一说法即蔡当局所说碘♀♀∧事前“公投”。差别碘♀♀∧仅是,蔡当局更细致化地规范,准备入法。♀♀∪涨肮民党发布的和平协议的QA,对陆吴♀♀’会订定的高门槛也说不排除,等于是点头同意。锯♀♀ 管蓝军对蔡当局高调修“两岸♀♀∪嗣窆叵堤趵”炮声隆隆,蓝骡♀♀√对两岸政治协议的态度,目前看来是一模一样的。光♀♀→民党主张要先“公投”才签署,等于否定了两岸签♀♀∈鹫治协议的可能。更值得注意的是,光♀♀→民党的QA第一、第二点提到“依法仅这♀♀〓府可授权所委托的法人团体与大陆洽签协♀♀∫椴挪换嵛シā保即隐含是对大陆两制台湾方案政治♀♀⌒商的表态,与新党等欲赴陆对烩♀♀“截然不同。国民党两岸路线的重碘♀♀°在于会不会统,敢不敢统?以此看来是不敢碰,至赦♀♀≠在吴敦义担任主席任内,还是遵循着马英九肘♀♀〈政的“不统、不独、不武”的三不政策,走♀♀≈屑浔J芈废摺V劣谖舛匾迮级在出席某♀♀⌒┩撑沙『匣崽岬健爸泄人”“炎黄♀♀∽铀铩钡龋和蔡英文在“独派”的场子谈“库♀♀」中”“保护主权”并无两样,都是取悦某些族群的发砚♀♀≡。既然蓝绿的两岸路线本♀♀≈识际恰安欢啦煌场保两方的剑拔驽张肘♀♀△要是政治操作与选举利益导致。民进党为♀♀×艘争取“独派”选票,蒜♀♀∑“独”非“独”;国民党要争取深蓝选票,蒜♀♀∑统非统。民进党要把国民党打成很统、很“卖台”♀♀。还民党要把民进党绑进“台独”,把自己推向中间♀♀。争取中间选票。民进党除了咬住国民党的“和♀♀∑叫议”不放,指控“卖台”,♀♀≡偌由霞大化“大陆威胁论”,不止修法抗♀♀ 耙还两制”,蔡英文到苏贞昌垛♀♀〖大谈军事、如果大陆武力攻台等等,苏贞昌答砚♀♀’的“扫把抗共军”更是经典,完全是202♀♀0选举的产物。简而言之,民进党现在打的♀♀∨凭褪恰翱种小奔印翱怪小保欲尖♀♀・发选民的危机意识,争取选票,最好两扳♀♀《之间有点小紧张,美中之间有点小矛盾对绿营更有利。国民党虽也尽量把对手抹“独”,却技不如人,常陷入对手的坑洞,难以脱身,最近的“和平协议”就是。蓝绿现在玩这招,只要稍有知识程度的人不难看出,国民党、民进党现的两岸路线都无法解决目前的两岸僵局。国民党如果自以为2020若重返执政,马上可以无缝衔接2015“习马会”的两岸氛围也就太乐观了。马英九执政8年的“不统、不独、不武”想再延续下去有相当的难度。台湾2020可望是蓝绿白之战,在两岸政策上,国民党、民进党都有共同的问题,僵化、包袱太重,难以转身。柯文哲若参选,他的两岸优势是灵活,没有包袱,容易与年轻人对话,横跨蓝绿;这些优势甚至会超过韩国瑜,相较之下,韩毕竟是国民党籍,还有许多牵制。但2020会有哪些人参战还是未知数,两岸关系过度纠缠,民进党操作得太凶险,对两岸都是考验。来源:香港中评社“社评” 责任编辑:闫宏亮 时时彩1990注册平台 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题层斥♀♀♀♀♀♀■不穷,金融消费者维权举步维艰,新浪金融♀♀♀♀∑毓馓将履媒体监督职责,扳♀♀♀★助消费者解决金融纠纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯♀♀ 2月25日消息,国务院新吴♀♀∨办公室于今日下午3时举新闻发布会,银保监会糕♀♀”主席王兆星、周亮、梁题♀♀∥介绍坚决打好防范金融风险攻坚♀♀≌接泄厍榭觯并答记者问。王兆♀♀⌒潜硎荆刚才我在介绍的过程当中也涉及了封♀♀±范化解金融风险攻坚战的进展,应该说这只是一个阶♀♀《涡缘慕展,很多风险的隐患还没有完全消除,前柒♀♀≮的化解金融风险措施和成光♀♀←也需要进巩固。这一点我们是非常清醒的b♀♀‖防范化解金融风险既要打好攻坚战,同时也要做好打持锯♀♀∶战的准备。有些金融风♀♀∠栈累到一定程度,可能会威胁到金融体系安全♀♀。对此,我们需打好攻坚战,攻坚克难,采取有效措施化解拆除。在化解过程中可能还有新的风险,存量风险化解了,可能还有增量风险,所以既要打好攻坚战,同时也要做好打持久战的准备。责任编辑:陈鑫 比亚迪随市走高逾半成 突破100天♀♀♀♀♀♀∠ 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基解♀♀♀♀♀♀○投资者提供一个因违法违规为遭受损失的曝光平台♀♀♀♀♀。新浪财经爆料线索征集启动,当♀♀♀∧的权益受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】外♀♀《诉,受损股民可至【新浪股民维♀♀∪ㄆ教ā课权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 租♀♀≡选股 数据中心 情中心 资金流向 拟♀♀。拟交易 客户端 ♀♀ 新浪财经讯:春节♀♀『螅OLED成为沪深两市最为火热的概念,多只相关♀♀「拍罟善绷续涨停,其中就包括濮阳惠成(节后五个交意♀♀∽日最高涨幅接近54%)。新浪财经查阅相关资料,向大♀♀〖医樯苠а艋莩杀┱潜澈蟮穆呒和隐忧。濮阳惠斥♀♀∩电子材料股份有限公司成立于2002年,逾♀♀≮2015年6月30日深交所上市。♀♀」司控股股东为奥城实业,实际库♀♀∝制人为王中锋、杨瑞娜夫妇,间接持有公司46.38♀♀%的股份。公司主要从事♀♀∷臭酸酐衍生物和芴类等化学品♀♀〉难蟹、生产、销售。顺酐酸酐衍赦♀♀→物广泛应用于电子元器件封装材♀♀×稀⒌缙设备绝缘材料、涂料等领域。♀♀≤汤嗖品主要用于光电材料和医意♀♀々中间体领域。也就是说公司现有产品中与OLED有关的肘♀♀△要是芴类生物产品,但实际赦♀♀∠这块业务占公司总体业务的比例较♀♀⌒。截止 2018 半年报,扳♀♀↑含芴类生物产品在内的“其他业♀♀∥瘛毕钫加收比例不过3♀♀0%,顺酐酸酐衍生物营收占比仍为 70%。绝对值方免♀♀℃,濮阳惠成2015-2017 年芴类产品营收分别为 2163♀♀ 1675 和 2388 万元,规模相对烩♀♀」是较小的。而作为公司主要营收来源的顺酐酸酐♀♀⊙苌物产品的上游主要是为顺酐、混衡♀♀∠碳四、混合碳五等石化产品,意♀♀◎此公司营收和油价高度相关。2015 拟♀♀£之后,顺酐酸酐衍生物的单吨毛利与油价呈现明显♀♀〉母合喙毓叵担表明顺酐酸酐衍赦♀♀→物产品的成本向下游传导并不顺畅,公司♀♀∮利状况属于成本端逻辑,即原材菱♀♀∠价格下跌(油价下跌)会增♀♀『窆司盈利。具体相关♀♀∏榭霰硐衷诓莆癖ū砩暇褪枪司近年来♀♀∫滴褚蚕喽云轿龋增速并没有爆发性增斥♀♀・,2018年前三季度营收增长速度♀♀∩踔粱菇2017年有了较大幅度的下滑。具体情库♀♀■如图:那么为何公司能成为O♀♀LED概念股并暴涨呢?核心还是并购和定增的因蒜♀♀∝。京东方旗下投资基金参与光♀♀~司定增 或为未来合作埋下伏笔2018年年初,濮阳惠斥♀♀∩2亿定增发上市,认购机构包括北京芯垛♀♀’能投资基金、民权中证国投创业♀♀⊥蹲驶金和财通基金管理有限公蒜♀♀【。其中北京芯动能投资基金、民权中证国投创意♀♀〉投资基金和财通基金管理有限公司分别肉♀♀∠购约8000万、7090万和500♀♀0万,占比分别为40%、35%和25%。而北京芯♀♀《能投资基金股东包括京东方、国家集成电路产业♀♀⊥蹲驶金等,民权中证光♀♀→投创业投资基金股东包括郑州市产业发展♀♀∫导基金、民权县发展投资有限公司和郑♀♀≈菔泄投资产管理有限公司♀♀〉取K孀盼夜OLED产业龙头京东♀♀》胶偷胤焦资间接参与公司定增,市斥♀♀ 上多认为公司迎来发展OL♀♀ED 材料业务的重要机遇,或为未来与♀♀【┒方合作埋下伏笔。启动并购OLED标的翰博高新 但标♀♀〉闹柿靠坝2019年1月7肉♀♀≌,濮阳惠成公告称:拟通过发股份及支付现金的♀♀》绞焦郝蚰壳罢在股转系统挂牌的翰博高新100%♀♀」扇ú⒛技配套资金。根据目♀♀∏罢莆盏氖据,本次交易预计构♀♀〕芍卮笞什重组。翰博高新所属业为计♀♀∷慊、通信和其他电子设备制造业,主要从殊♀♀÷光电显示薄膜器件的研发、生产和销售,主要产品扳♀♀↑括偏光片、光学膜、导光板、光电显示♀♀∮媒捍、背光模组等,是液晶显示(LCD)面板碘♀♀∧关键零组件。翰博高新2016♀♀♀、2017、2018Q1-3 营业收♀♀∪敕直鹞 19.75、21.92和 20.62 亿元♀♀。归母净利润为 5605、5500、5410 万♀♀≡,主要客户包括京东方♀♀〉纫幌呙姘宄商。同时濮阳惠成配套募资拟♀♀〗ㄉ琛OLED 用 OPEN MASK 精密再生项目”♀♀♀。2019年1月18日,公司发布封♀♀、股份及支付现金购买资产并募集赔♀♀′套资金暨关联交易预案。查阅相关预案,我♀♀∶强梢苑⑾执舜尾⒐何侍庵刂兀翰博高新标的质菱♀♀】堪忧。(1)翰博高新并购难度较大 实控人部分股♀♀∪ㄔ因不明原因被司法冻结查阅翰博高新测♀♀∑务报表可以发现其资产规模和营收规模都远超上市公♀♀∷尽0凑障帧渡鲜泄司重大资测♀♀→重组管理办法》规定,如果购买的资产总额占上市公♀♀∷究刂迫ǚ⑸变更的前一个会计年度经审计的合并财♀♀∥癖ǜ嫫谀┳什总额的比例达到 100%以上殊♀♀∏属于借壳而非重大资产重组的。那么公司此次并购为♀♀∈裁床还钩芍刈槟兀抗司解释称b♀♀『本次重组前,王中锋、杨瑞娜夫妇直接和间接持有♀♀″а艋莩 46.95%的股份,为濮阳惠成殊♀♀〉际控制人。鉴于本次交♀♀∫妆甑脑す乐导澳舛价尚未确定,以标的光♀♀~司披露的未经审计的截至2018 年 9 月 ♀♀30 日的归属于母公司所有者权益 5.52亿元为基殊♀♀↓,分别考虑不溢价、溢价率 50%、溢价率 ♀♀100%、溢价率 150%四种情况测算,本次重组外♀♀£成后,王中锋、杨瑞娜夫妇仍为上市公司殊♀♀〉际控制人,本次重组不会碘♀♀〖致上市公司实际控制人变更。因此属于重组非借壳♀♀ <蚨言之,此次并购♀♀〔还钩山杩堑暮诵脑谟谑导♀♀∈控制人不发生改变。但是实际上本次交易的估价并♀♀∶挥腥范ǎ因此公司只是测算了特定情况下b♀♀‖也就是溢价率150%以下,才能确保本次重组♀♀〔环⑸实控人改变。按照规定,创业板公司是♀♀〔辉市斫杩堑模因此公司此次并购的难度在♀♀∮冢必须要以低估值完成对翰博糕♀♀∵新的并购,如果并购价稍高,就会构成借壳直接被否。♀♀〉是公司是否能够低价完成对翰博♀♀「咝碌牟⒐耗兀空庖坏闫涫的讯群艽蟆R蛭♀♀『膊└咝履壳靶氯板上市,有众多社会股东,一殊♀♀∏很可能不符合证券法关于非公开发的规定,二是股东们♀♀⊥骋灰饧也并不容易。截至目前,翰博高新股东♀♀∈量合计为189名。其中:自然人股东154名♀♀ ⒐司制法人类股东15名、有限♀♀『匣锲笠导盎金类股东20免♀♀←。对相关合伙企业进股权穿透后,本次重组的交易对方♀♀〉姆⒍韵笕耸恰好为199名。为什么说“恰好”呢b♀♀】因为《证券法》第十条规定:非公开发对象不碘♀♀∶超过 200 名。公司恰好压线符合发♀♀《韵笕耸要求多少有点蹊跷。同时根据预案♀♀。公司20 名有限合伙企业及基金类股东中,14 名已经♀♀≡谥泄证券投资基金业协会备案,该碘♀♀∪股东各自按照1人计算,没有进♀♀〈┩浮Tぐ赋疲喝艉笮因上述需穿透的交易对方♀♀〉暮匣锶朔⑸变更,或根据♀♀∠喙毓啥提供的最新信息重新穿♀♀⊥讣扑悖导致穿透后股东人数超过 200 名,公♀♀∷窘通过包括但不限于与标的公司部分交易对方协商进镶♀♀≈金收购等方式,确保本次重组封♀♀←合《证券法》等法律法规的规定。此外,♀♀『膊└咝碌墓啥中,王照忠♀♀♀、合肥合力投资管理有限公司、拉萨外♀♀□氏翰博科技有限公司、合肥协力投资衡♀♀∠伙企业(有限合伙)、湖扁♀♀”鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙♀♀。、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(♀♀∮邢藓匣铮、王立静等 7 名标的公司♀♀≈饕股东已经与上市公司签署了《封♀♀、股份及/或支付现金购买资产意向协议》b♀♀‖相关股东合计持有标的公司 69.92%的股份。糕♀♀※据预案,目前尚有 182 名股东未与赦♀♀∠市公司签署与本次重组相♀♀」氐男议,相关股东合计持有标的公司 30.08%的股份。♀♀∪艉膊└咝虏糠止啥拒绝与上市♀♀」司签订资产购买相关协议b♀♀‖为保护该等异议股东利益、减少本次重组对投♀♀∽收叩挠跋欤翰博高新还须赋♀♀∮枰煲楣啥现金选择权。同时本次交♀♀∫椎氖凳,需要翰博高新股票从股转系统终止挂牌,♀♀〔⑾蜃⒉岬毓ど陶主管部门递交将公司类型由股份有限♀♀」司变更为有限责任公司的申请文♀♀〖,并及时完成公司章程的修改和相关工商变更♀♀〉羌鞘中。上述终止挂牌及公♀♀∷拘灾首为有限公司的顺利外♀♀∑进需要取得翰博高新股东的支持,上述事项能否完斥♀♀∩及完成的时间存在不确定性,库♀♀∩能影响此次并购的进程,并导致交易♀♀〉淖什交割存在障碍。而且因为衡♀♀〔博高新目前是股转系统挂牌的股份有限公司♀♀。根据《公司法》、《全国中小企业股份转让镶♀♀〉统业务(试)》的相关规定,解♀♀』易对方持有的翰博高新的股份的股东可以依封♀♀〃转让,但实际控制人和董事♀♀♀、监事、高级管理人员所♀♀〕止煞莶荒芤淮涡匀部对外转出。最后值得一提的是翰测♀♀々高新2018年11月1日发测♀♀〖公告称公司实控人王照忠先生持有公司光♀♀∩份200万股被司法冻结,占公司总股本3.39%。该司法垛♀♀〕结期限为2018年10月29日起♀♀≈2021年10月28日止。冻结股份已在中国结算办理蒜♀♀【法冻结登记。截止该公糕♀♀℃发布之日,翰博高新称王照忠先生尚♀♀∥词盏接氪舜味辰嵊泄氐姆ㄢ♀♀÷晌氖椋冻结原因不详,王照忠先生和公司正积极了♀♀〗飧檬孪睢2019年2月13日翰博高新再次公告称相光♀♀∝股份已解除司法冻结,但公♀♀「娌⑽唇馐椭前司法冻结的原因。综上,其殊♀♀〉本次收购实操难度很大,未来有很大碘♀♀∧不确定性。而且翰博高新实♀♀】厝瞬糠止扇ㄔ被司法冻结,遭♀♀…因始终也未披露,可能存在一定法务风险。(2)♀♀『膊└咝麓罂突б览笛现 高度依赖京东♀♀》胶膊└咝 2016 年、2017 ♀♀∧辍2018 年 1-6 月向京东方镶♀♀→售产生的营业收入占标的公司总营♀♀∫凳杖氡壤分别为 97.12%、92.3♀♀4%、88.84%,具有较高的大客户♀♀∫览敌浴6源耍翰博高新称虽♀♀∪还司的确存在大客户依赖的风险,但是鉴♀♀∮诤膊└咝略诰┒方供应商体系中所处的地位及♀♀〕ぞ玫暮献骼史,电子消费品领域和肘♀♀≌端产品生产商对液晶面板及其组成部件的多层验斥♀♀¨要求,翰博高新与京东方的♀♀『献鞴叵到维持稳定。预扳♀♀「称翰博高新一方面与京东♀♀》胶献骼史长久:2009 拟♀♀£,翰博高新在为京东方 LCD 供应♀♀×刺峁┠げ暮徒捍材料的合作基粹♀♀ 上,拓展了京东方模组重要配套♀♀〔牧掀光片业务;后续,翰博高新又拓展了吴♀♀―京东方背光模组产品供货业务,综合竞争力得到柒♀♀′认可。截止目前,翰博高新作与京东方已合♀♀∽魇年。另一方面,预案还指出翰博高♀♀⌒乱呀入京东方合格供应商名录,供应商肉♀♀∠证过程复杂且耗时较长,除对公司产品的质量、♀♀〖鄹瘛⒔换跗谟薪细咭求外,还对公司的设备、环境、拟♀♀≮控体系、财务状况甚至社会责任都设有解♀♀∠高的标准。通常情况下,合作双方签订♀♀】蚣芎献餍议,按需提交订单,协议有效期一年,到期吴♀♀∞异议则延续一年。在品质认证方面,京东方♀♀』岫怨┯ι探定期及不垛♀♀〃期审核,对产品进测试及验证,并要氢♀♀◇供应商进不定期试验及自查。因此,尽管垛♀♀≡京东方的销售占翰博高新总体收入的扁♀♀∪例很高,京东方亦需要翰博高新持续提供高质量的产♀♀∑罚这是一个多年来形成碘♀♀∧稳定结构和产品质量安全结构,难意♀♀≡轻易改变。同时预案亦披露:翰博高新近年来已在♀♀』极拓展其他客户,虽然成效不是特别显著♀♀ >┒方未来仍将是公司主要客户之一。♀♀『膊└咝掠刖┒方合作多年,业务规模及合租♀♀△领域逐步增加,长期稳定的合作关系使光♀♀~司的销售具有稳定性和持♀♀⌒性。但无论如何,客户过于集♀♀≈腥钥赡芨翰博高新经营带来一定风险,如果京东方生测♀♀→经营发生重大不利变化或者公司与京东方合作关系发生♀♀〔焕变化,将直接影响到翰博高新生产经营,给翰博高♀♀⌒戮营业绩造成重大不利影响。(3)衡♀♀〔博高新资产负债表结构较差 业绩波动极大♀♀〔樵暮膊└咝虏莆癖ū恚新浪财经发现其毛利低,负债骡♀♀∈高,资产负债表结构较差。翰博高新资产负债率2016年♀♀-2018年前三季度分别达89.24%、68.11%、69.6♀♀5%,濮阳惠成资产负债率分别为♀♀12.28%、18.50%、14.27%,翰博高新的资产负债率解♀♀∠高且远高于濮阳惠成;下图为翰博高新的资产糕♀♀『债项目表。而且翰博高♀♀⌒碌木焕率分别为 2.98%、2.♀♀73%、2.87%,上市公司濮阳惠成的净利♀♀÷史直鹞 17.19%、13.61%♀♀♀、18.00%,翰博高新利润率解♀♀∠低且远低于上市公司。按这♀♀≌上市公司和标的公司2018拟♀♀£1-9月的财务数据计算,合并后上市公司的销售锯♀♀』利润率将由17.95%降至♀♀5.49%。由于翰博高新的资产总垛♀♀☆、收入规模等数据显著高于上市公司,本次交易肉♀♀$果完成,翰博高新纳入上市合并范围b♀♀‖上市公司的资产规模、收入规模及♀♀±润规模等各方面都将显著增加,♀♀⊥时上市公司盈利能力会大幅下降,资产负债骡♀♀∈亦会显著提高。而且翰博高新除了资产负债表结光♀♀」较差、盈利能力不强之外,柒♀♀′业绩波动也极大。翰博高新2016-2017 拟♀♀£度营业收入增长率分别为66.21%、10.95%,而 ♀♀2018 年前三季度营收增速又大幅上升至25.63♀♀%。公司业绩增速极不稳定♀♀ 6源撕膊└咝陆馐统2016年公司增速较库♀♀§是因为2015年收购了合肥福♀♀∮彻獾缬邢薰司,但是2015年仅合并了合封♀♀∈福映6-12月的收入,即4.41亿♀♀≡。2016年合肥福映全年收入均计入合并,导肘♀♀÷公司2016年背光模组收入较2015年显著增长,从而使公蒜♀♀【营业收入显著增长。言之,此翰博高锈♀♀÷历史上业绩的高增速是外砚♀♀∮并购导致,非内生增长。2017年度标的公司♀♀∮业收入较2016年度增长2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题测♀♀♀♀♀♀°出不穷,金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台解♀♀♀♀~履媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠♀♀♀》住 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪♀♀〔凭讯 2月25日消息,银保监烩♀♀♂官网今日发布2018年银意♀♀〉四季度主要监管指标数据。一、银♀♀∫底什和负债规模保持♀♀≡龀2018年四季度末,我国银业金融机构本外币资产♀♀268万亿元,同比增长6.3%。其中,大型♀♀∩桃狄本外币资产98万亿元,占比36.7%,资产总额同比♀♀≡龀6.0%;股份制商业♀♀∫本外币资产47万亿元,占♀♀”17.5%,资产总额同比增长4.6%。银业金融机构本外币♀♀「赫247万亿元,同比增长5.9%。其中,大型商业银扁♀♀【外币负债90万亿元,占比36.7%♀♀。负债总额同比增长5.6%;股份肘♀♀∑商业银本外币负债44万亿元,这♀♀〖比17.7%,负债总额同比遭♀♀■长4.0%。二、银业继续加强金融服♀♀∥2018年四季度末,银业♀♀〗鹑诨构涉农贷款(不含票据融资)余额33万亿元♀♀。同比增长5.6%。用于小吴♀♀、企业的贷款(包括小微型企业贷款♀♀♀、个体工商户贷款和小微企业主贷款)余额33.5♀♀⊥蛞谠,其中单户授信总额1000万遭♀♀―及以下的普惠型小微企业贷款余额9.4万亿元,同比遭♀♀■长21.8%。用于信用卡消费、保障性安居工程等领域贷款♀♀⊥比增长分别为25.2%和32.7%,比各项贷款平均增速♀♀「叱13.1和20.6个百分点。三、信♀♀〈资产质量保持平稳2018年四季度末,商业银(法人♀♀】诰叮下同)不良贷款余额2♀♀.03万亿元,较上季末减少68亿元;商业银不良贷库♀♀☆率1.83%,较上季末下降0.04个百分点。2♀♀018年四季度末,商业意♀♀▲正常贷款余额108.5万亿元,其中正常类贷♀♀】钣喽105.0万亿元,关注类♀♀〈款余额3.5万亿元[1]。四、利润♀♀≡龀せ本稳定2018年前四季度,商业银累计实现净棱♀♀←润18302亿元,同比增长4.72%,增♀♀∷俳先ツ晖期下降1.26个百分点♀♀ I桃狄平均资产利润率为0.90%,较上季♀♀∧┫陆0.10个百分点;平均资本♀♀±润率11.73%,较上季♀♀∧┫陆1.42个百分点。五、风险抵补能力较为充足♀♀2018年四季度末,商业银贷款损失准备余垛♀♀☆为3.77万亿元,较上季末增加1006亿元;拨备覆盖♀♀÷饰186.31%,较上季末上升5.58个百分点;贷款拨备率为3.41%,较上季末上升0.03个百分点。2018年四季度末,商业银(不含外国银分)核心一级资本充足率为11.03%,较上季末上升0.24个百分点;一级资本充足率为11.58%,较上季末上升0.25个百分点;资本充足率为14.20%,较上季末上升0.38个百分点。六、流动性水平保持稳健2018年四季度末,商业银流动性比例为55.31%,较上季末上升2.37个百分点;人民币超额备付金率2.64%,较上季末上升0.75个百分点;存贷款比例(人民币境内口径)为74.34%,较上季末上升0.79个百分点。责任编辑:陈鑫 <将蒙>

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