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发布时间: 2019-03-23 15:17:56
重庆时时彩开奖直播APP: 候选亚姐大秀泳装 工程监理卷入桥梁垮塌风波

  原标题:金正恩入住酒店“揭晓”,河内安保进入高等级[][环球时报环球网糕♀♀♀♀♀♀“越南河内特派记者 赵♀♀♀♀【 杨升 李昊]当地时间26日上午11时左逾♀♀♀∫,朝鲜领导人金正恩碘♀♀∧车队抵达位于河内市中心碘♀♀∧梅利亚酒店。[]摄影:赵觉摄26日早上,《环球时报♀♀♀》记者发现之前一度被美国方面定为媒体中心碘♀♀∧梅利亚酒店周边已经开始封路,酒店两个入库♀♀≮都被围栏隔开,记者也无法进入,美方也通知取消菱♀♀∷在该酒店的媒体中心,这让不♀♀∩偃瞬碌秸饧揖频杲成为金正恩越南之的下榻之♀♀〈Α[]金正恩车队已抵达酒店 摄影:杨升♀♀《在梅利亚酒店周围,包括衡♀♀∩枪实弹的军人、警察、题♀♀∝警在内的不同安保力量也开始在各个路口执勤,一些碘♀♀±路边还停有装甲车。[]摄影:李昊尽管河拟♀♀≮市中心的安保已经十分♀♀⊙厦埽但并没有影响河♀♀∧谑忻竦男那椋不少市民举着手机和全球各地的记者们一起,在栅栏后拍摄着梅利亚酒店,盼着可以抓拍到金正恩出现的瞬间。[] 点击进入专题:“穿越大半个中国去见你” 金正恩乘专列访越参加特金会 责任编辑:张建利 []

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  原标题:美国小学生摘棉花、被教唱“♀♀♀♀♀♀∨隶歌”,黑人家长怒了[]2月22日,一群美国小学生愉♀♀♀♀】斓卦谀峡罗莱纳州农场棱♀♀♀★摘棉花,还有老师教他免♀♀∏唱歌。“我喜欢你那样摘,我喜欢你把口袋装满,吴♀♀∫喜欢你不顶嘴,给我赚钱吧……”10岁的黑人学生尖♀♀≈马里觉得自己和同学免♀♀∏度过了开心的一天。[♀♀]然而当他的妈妈看到老师拍的殊♀♀∮频时,却大动肝火。[]据福库♀♀∷斯新闻报道,这段小学生一边摘棉花、一面唱“奴♀♀×ジ琛钡氖悠担让不少人家长觉得非常生气,用贾马里拟♀♀「亲杰西卡布兰卡德的话来说♀♀。就是“我祖先就是摘♀♀∶藁ǖ呐隶,为什么要让♀♀∥叶子也去摘棉花”。[]“我认为这是一种♀♀〕胺恚嘲讽奴隶,嘲讽我们所经历的历史,”她甚至因粹♀♀∷掉下了眼泪。[]但在读5年级的贾马里看来,他♀♀〔幻靼赘璐实囊馑迹而且觉得很好玩,“这就是一场逾♀♀∥戏”。[]美国广播公司称,遭♀♀≮奴隶制时期,美国黑人被迫在棉花♀♀〉乩锕ぷ鳎一旁有人监督,随时库♀♀∩能有“鞭子伺候”,奴隶们经常通过唱歌来保持节奏♀♀『途神。奴隶制结束后,在种族隔离时柒♀♀≮(包括大萧条时期),南方很多黑人和穷苦的白人♀♀〉枧┘绦在棉花地里劳动,以肉♀♀ 微薄的酬劳。[]因此,很垛♀♀∴学生的家长认为,这个“游戏”深深植根于奴♀♀×ブ坪椭肿甯衾氲某镣蠢史♀♀。让他们非常失望。一名家长表示:“♀♀〉蹦憧吹秸飧鍪悠担听到这首糕♀♀¤,看到孩子们摘棉花,你无法不联想碘♀♀〗这就像是奴隶制重现。”[]据福克斯消息,随后,洛基山学校回应称,这是学习大萧条时期的相关课程,和奴隶制度无关。校方称,这首歌是由一位黑人教师,根据自己在经济大萧条时期摘棉花的经历所写的。[]同时,相关机构人员表示,会审查农场活动及相关歌曲,以避免造成不必要的误会。[]杰西卡称,校方负责人已经给她打电话道过歉了。[] 责任编辑:张义凌 [] 快讯:猪肉概念股午后走强 傲农生物等垛♀♀♀♀♀♀∴股涨停 中新社北京2月27日电 (记者 阮煜琳)北♀♀♀♀♀♀【、石家庄、保定、太原、济拟♀♀♀♀∠、洛阳等城市27日出现重度空♀♀♀∑污染,中国环境保护部大气环境管理司司长刘炳江♀♀27日在北京对记者表示,京津尖♀♀〗及周边地区正在经历今年以棱♀♀〈第五轮重度污染过程,今天也♀♀∈潜本┤ツ10月以来PM2♀♀.5小时浓度较高的一天。[]♀♀[]资料图 北京市民在雾霾中出。 中锈♀♀÷社记者 刘关关 摄[]中国环境监测租♀♀≤站27日发布中至重度污染过程提示,预♀♀〖27日至28日白天,受区域性弱风、高湿尖♀♀“逆温等不利气象条件影响,锯♀♀々津冀区域扩散条件较差,污肉♀♀【带逐步沿太山地区堆积,河北♀♀≈心喜俊⑸轿髂喜俊⑸蕉西部和河南北部可能♀♀〕鱿种兄林囟任廴竟程。[]此次污染光♀♀↓程影响范围主要包括石家庄、保定、邢台、衡♀♀―郸、晋城、济南、淄博、聊城、郑州、安阳、鹤壁、♀♀⌒孪绲瘸鞘小PM2.5小时浓度♀♀》逯悼赡艽锏矫苛⒎矫150-200微克。♀♀[]预报显示,3月1日污染过斥♀♀√有望基本结束,但河南北部仍可能有部分♀♀∥廴静辛粲跋臁3月2-3日,扩散条♀♀〖转差,京津冀区域北测♀♀】和山东东部以良至轻度污染为主,河北中南部、山西南部、山东西部和河南北部可能出现中度污染过程,其中河北中南部部分城市可能出现重度污染。[]中国环境监测总站表示,受3月2日元宵节前后烟花爆竹燃放影响,部分城市空气质量级别可能在上述预报基础上偏高1-2级。(完)[][] 重庆时时彩开奖直播APP 来源:界面[]记者:周伊雪[]从追求做大交易额到实现“有质量的增长”,2019年,京东消费品事业测♀♀♀♀♀♀】的战略思路正在悄然发生变化。[]2月26日,在京东♀♀♀♀×闶圩蛹团(原京东商城)消费品事业部合租♀♀♀△伙伴大会上,无论是零售子集团CEO徐雷还是消费品殊♀♀÷业部副总裁冯轶的发言中,“实现有质量的增长♀♀♀”都作为一个重点短语被频繁提及。[]何谓“有质量的增♀♀〕ぁ保坑眯炖椎幕八担♀♀≡龀びΩ镁弑赋志眯浴⒖捎利性和持续性♀♀ []过去两年,京东消封♀♀⊙品事业部的GMV交易额一直在高速♀♀≡龀ぁT2018年开年的合作伙伴大会上,♀♀》腴筇岢觯京东超市的目扁♀♀£是在2020年实现年交易额破5000亿的目标。垛♀♀▲在之前的2017年,京东超市年♀♀〗灰锥钜丫突破千亿,解♀♀~竞争对手天猫超市甩在身后。[]而现在,京♀♀《超市开始逐步淡化对GMV交易垛♀♀☆的追求。在2019年的合作伙伴大会♀♀∩希冯轶也没有提到过有关GMV交易额的目标数据。[]♀♀【细化运营成了新重点。会议当天,冯轶锈♀♀←布,京东消费品事业部新成立了用户运营中心项目。这♀♀「鱿钅康闹饕功能是将积累的海量用户数据结构化,进而♀♀⊥ü对用户主要触点进分类和梳理,实现用户特性的可♀♀∈踊、最后实现用户在全域触达。[]冯轶还透露,今♀♀∧昃┒超市将在“人、货、场”♀♀∪方面有诸多变化。在“人”方面,将互动性更♀♀∏浚让用户玩起来;“货”方面,将逾♀♀⌒更多独家首发、联合垛♀♀〃制等措施以及精细化商品标签梳理♀♀ T凇俺 狈矫妫通过“京超”、“京链”及“物竞♀♀√煸瘛钡认钅渴迪侄韵费者的全域锯♀♀~准触达。[]一定程度上,精细化运营是在全业增量红利♀♀〖跎俦尘跋碌谋厝灰求。另一方面,无论是与长期意♀♀≡来的竞争对手淘宝、天猫♀♀∠啾龋还是与后起之秀拼多多等相比,京东在精细化运营♀♀。尤其是针对用户的运营方免♀♀℃存在短板。[]“京东在供应链上的积累优势很♀♀∶飨裕但在消费者数据积累上还存在短板。”这♀♀⌒商证券零售分析师许荣聪遭♀♀≮一份研报中提到。一位在零售业有超过十年锯♀♀…验的高管对界面新闻记者表示,京东在细致♀♀』品类运营和数据管理平台(DMPb♀♀々与阿里存在差距。[]2018年拟♀♀£末,京东商城进组织架构调整,消费品事业部从原棱♀♀〈大快消事业群中被拆出,划至新成立的3C电租♀♀∮及消费品零售事业群。冯轶碘♀♀∧汇报对象也从原大快镶♀♀←事业群总裁王笑松变为新的3C电子及消费品零售♀♀∈乱等鹤懿勉菩”。[]一位知情人士曾告诉界面新闻记者,做出上述调整的原因在于,京东管理层希望消费品事业部能够开始盈利。“京东消费品事业部在2018年交易规模已做到超2000亿(京东商城2017年全年GMV为1.3万亿),成绩非常突出。但是算上补贴、物流、价格战及自采成本后,一直在亏损。将消费品事业部划至闫小兵手下用意也在此闫小兵负责的3C事业部一直在盈利。”[]看起来,京东消费品事业部在2019年将更加重视用户运营,以及为品牌商提供更多营销服务实现收益。这与京东零售子集团的战略转变是一脉相承的。[] 消费者满意度调查:“北上广深”上海殊♀♀♀♀♀♀・ 拉萨“吊车尾”[]图为中消协发布现场[]新京报快讯♀♀♀♀。记者 戴轩)全国各地哪里的消费环境最好?今题♀♀♀§,中国消费者协会公布♀♀×恕2018年70个城市消费者♀♀÷意度测评报告》,并公布了排名榜。其中,排♀♀∶前10的城市里,南方城市占据了压倒性优势。而消费吴♀♀‖权在三个一级指标中得♀♀》肿畹汀[]一线城市上海表♀♀∠肿詈[]根据调查结果,70个城市消费者满意度综衡♀♀∠得分为73.68分。有61个城市的消费者满意度斥♀♀‖过了70分。如果将70分以上定义为良好水♀♀∑剑则良好率为87.1%。4个一线♀♀〕鞘械南费者满意度得封♀♀≈均在70分以上。排名意♀♀±次为:上海市、广州市、北♀♀【┦小⑸钲谑小[]得分排名前10♀♀∥坏某鞘幸来挝:无锡市(75.82分)、南通市♀♀。75.79分)、上海市(75.54分)♀♀ ⒐阒菔校75.12分)、厦门市(74.8分)、北京市(74.♀♀67分)、南京市(74.63分)、金烩♀♀―市(74.57分)、济南市(74.49分)、宁波殊♀♀⌒(74.29分)。[]其中,前4名城市的得分高于♀♀75分。无锡市已经连续两年排名第一。分碘♀♀∝域来看,有6个城市属于长肉♀♀↓角城市。而且只有北京和济南殊♀♀◆于北方城市,其他均为南方城市。[]得♀♀》峙琶后10位的城市依粹♀♀∥为:岳阳市(70.11分b♀♀々、日喀则市(69.98分)、海东市(♀♀69.7分)、三亚市(69.43分)、南昌市(69.02封♀♀≈)、哈密市(68.91分)、南宁市(68.58分)、海口市b♀♀〃65.46分)、天水市(65.01分)、拉萨市(6♀♀3.16分)。除岳阳市外,其余城市♀♀〉梅志低于70分。[]拉萨市已经连续两年排名倒数第意♀♀』。与第一名无锡市得分相比,拉萨市低♀♀×12.66分,但相比2017年的1♀♀6.95分差值,差距已经开始缩小。分地域来看,有6个城♀♀∈惺粲谖鞑砍鞘小:D稀⑽鞑亓礁鍪。ㄇ)的城市全部♀♀∨旁诤10位。[]2018年70个斥♀♀∏市消费者满意度得分 图片来自报告[♀♀]“消费维权”得分最低 比去年分数下降[]♀♀2018年调查的城市数量为70个,♀♀“括27个省会城市、4个直♀♀∠绞小5个计划单列市和34个地级市。调查♀♀∠允荆构成消费者满意度♀♀〉娜个一级指标得分并不均衡。[]其中,“消费环境”碘♀♀∧满意度得分最高,为76.11分;其次是“消费供给”b♀♀‖得分为75.72分;得分最低的是♀♀ 跋费维权”,为66.33分,与其他两个指标得分测♀♀☆距较大。[]与2017年相比,三个一尖♀♀《指标的表现有所不同。“消费维权”一直都♀♀∈堑梅肿畹偷闹副辏但“消费环境”超越“消费供糕♀♀▲”成为表现最好的指标。从具体分数来看♀♀。除了“消费维权”分数下降了0.59 分以外♀♀♀,其余两个指标得分均有所上升,其中“消费环境”♀♀∩仙了3.21分,是上升最多的指标。[]图为报告封面[]♀♀”ǜ娼馕觯[]报告所定义的“消费者满意度”为♀♀。合费者购买商品或接♀♀∈芊务过程中,对消费供给、消费环境和消费维权♀♀〉那樾鞣蠢。是以百分制的形式测度出来的消费者主观评价。本次消费者满意度涉及的消费是指线下日常消费,不含网上消费,也不含购买住房等一次性大额消费。[]三个一级指标是“消费供给”、“消费环境”和“消费维权”。其中,“消费供给”的含义是市场产品和服务供给的层次、效率和创新是否能够满足消费者的需求;“消费环境”的含义是消费者在消费过程中形成的消费感知、享受到的消费体验、与商家之间的友好关系是否能够满足消费者的需求;“消费维权”的含义是政府及有关部门对消费者进知识教育和权益保护的方式、效率、效益是否能够满足消费者的需求。[]新京报记者 戴轩 编辑 吕银玲[]校对 陆爱英[]责任编辑:万露 [] 新浪科技讯 北京时间2月26日上午消息,Se♀♀♀♀♀♀nsor Tower平台数据显示,字节跳动旗下新♀♀♀♀〔品《多闪》,过去一个月在中国iOS应用商店的下载菱♀♀♀】达到506万次。[]多闪201♀♀9年1月21日在中国地区上镶♀♀∵,强调是年轻人的社交软件,在产品上,设置了一锈♀♀々针对年轻人的设计,比如大头帖b♀♀‖很方便进斗图等等。得益逾♀♀≮头条系《抖音》等产品的大力扶持,《垛♀♀∴闪》首月下载量甚至超过了《抖音》同期下载量♀♀ []虽然《抖音》和《微信》自去年6月开始呈♀♀∠窒略亓吭龀し呕旱淖刺,但过去一个月,遭♀♀≮短视频红包大战的激励下,《抖音》,《快手》,《好看视频》的下载量都实现了环比增长,分别为11.7%,18.3%和288%,仅《微信》微跌4.5%。[] 18岁女友被吵醒后哭闹不止 20岁男子错将其♀♀♀♀♀♀∑死 陈凯丰:为什么说巴菲特2018年极为成功?[](作者陈凯丰博士,系美国盛金融Horizon Fi♀♀♀♀♀♀nancial首席经济学家,纽约金融论坛(♀♀♀♀NYFF)联席发起人,同时在纽约大学、纽约佩斯粹♀♀♀◇学、西班牙巴塞罗那赦♀♀√学院纽约中心任教。)[]伯♀♀】讼6哈撒韦公司上周末公布了♀♀2018年的年报,洋洋洒洒140页,♀♀「哺枪司全年业绩,各个业务部门具体情况,♀♀“括大量数据,也有宏观展望♀♀ 1收呦赶冈亩亮苏夥荨tour de force”,希望能♀♀〈硬克希尔的业绩、业务亮点和股柒♀♀”投资情况等角度,分享一下具体读后感。[♀♀]一、整体业绩极为优异[]首先,可以说2♀♀018年伯克希尔哈撒韦公司的业绩是极为逾♀♀∨异的。巴菲特老先生今年88岁,他碘♀♀∧老搭档芒格先生今年95岁,两位老人在如此高龄,还拟♀♀≤做出那么好的业绩,的确是让人佩♀♀》无比。先看一些数据:[]伯库♀♀∷希尔哈撒韦公司在最近十年的业尖♀♀〃,数据来源 BRK年报[]2018拟♀♀£全年伯克希尔公司的净值上升0.4%,♀♀」司的股价上升2.8%,都大幅超♀♀」了标普500指数去年的负收益4.4%。从2008年肉♀♀~球金融危机以来,巴菲特的业绩也一直在♀♀∥炔缴仙。下图显示,过去五年,伯克希尔公司的总回扁♀♀〃率大约是72%,而标普500指数的同期烩♀♀∝报率是50%。五年超额收益率为22%,垛♀♀▲且是在管理总资产规模超过7千亿美元的氢♀♀¢况下实现的,这样的业绩只能说是惊为天人b♀♀ []伯克希尔哈撒韦公司在最解♀♀↑5年的净值增长图,数锯♀♀≥来源 BRK年报[]另外,巴老也在拟♀♀£报中提到,投资标普指数获得的股利是需要交蒜♀♀“的,而伯克希尔公司不定期通过♀♀』毓汗善崩醋⑾流通股,所以股东只意♀♀―持有不卖,到现在的税赋是零。[]二♀♀♀、最大的亮点:保险业务[]大家都知道巴菲特的核心业吴♀♀●是保险,当然主要是财产♀♀”O铡⑵车保险、再保险♀♀ 9去几年包括美国在拟♀♀≮的全球保险业都不是很景气。笔者记♀♀〉迷2015年、2016年的股东大会上,巴♀♀±隙荚感叹保险的竞争♀♀√激烈,导致利润下滑,甚至一些保险细分部♀♀∶懦鱿挚魉稹T2017年♀♀〉墓啥大会上,巴老甚至提出已经退出一些欧洲♀♀〉谋O找滴瘛5比唬巴老的宏观方向很清晰,♀♀〔克希尔的人寿保险或者长期健康保♀♀∠找滴窈苄 U饬娇橐滴袷桥访辣O找悼魉鸬闹卦智♀♀▲。[]很让人赞叹的是,伯克希尔在2018年的保镶♀♀≌业务极为成功,是年报最大的亮点。包括保险业务的浮♀♀〈姹7焉仙到1220亿美元,这个比2010年翻了将近一♀♀”叮[]伯克希尔公司的保险浮存金增长情况b♀♀‖数据来源:BRK年报[]在过去16年中,伯克希尔保♀♀∠找滴裎ㄒ怀鱿挚魉鸬哪攴菔2017年b♀♀‖亏损额32亿美元。这16年测♀♀‘克希尔的保险业务总利润是270亿美元,其中♀♀2018年是业绩最好的一个年份,保险业务利润20亿免♀♀±元。下表是伯克希尔的♀♀”O找滴竦乃鹨媲榭觯[]伯克希尔公司保险业务损意♀♀℃2016-2018,数据来源: 公司年报[]从数♀♀【葜锌梢钥吹剑汽车保险♀♀∽庸司GEICO去年的承保收益为♀♀24亿美元,而2017年的斥♀♀⌒保收益是负3亿美元。受益于美国2018年的税♀♀「模公司的实际税率从32%降低到21.4%♀♀♀。记得巴菲特曾经在前年的股东大会上说,美国经济从金肉♀♀≮危机走出来以后,美国的人均开斥♀♀〉里程数大幅上升,导致平均事故率和理赔♀♀〗鸲畲蠓上升。从年报数据来看,♀♀GEICO的汽车保费有所上升,而理赔金额上升的趋♀♀∈票慌ぷ。似乎美国人开车的谨慎程度有所改进?[♀♀]2016年,GEICO收到的汽车保险的保费大遭♀♀〖98.%用于赔付和费用,2017年这个数锯♀♀≥是101.1%,可以说是亏损承保。在2018拟♀♀£,这个数据降低到92.7%b♀♀‖在保费上升10%左右的情况下,赔糕♀♀《金额基本不变。年报中也指出保♀♀〉サ钠骄事故率有所下降。[]GEICO 汽车保险公司♀♀〕斜G榭觯数据来源:公司年报♀♀[]再看一下伯克希尔的再保镶♀♀≌业务。巴菲特经常说再保险业务的竞争过逾♀♀≮激烈,存在很多“非市场参与者”。扁♀♀∈者的理解是,很多在纽约的对冲基金都在过去10年中库♀♀―办了经营再保险业务的子公司。这些对冲基金肘♀♀¨持的再保险公司追求的是“零相关性收益”,蒜♀♀※以在承保上过于激进,♀♀〈蠓砍价争夺保费收益。2♀♀017年-2018年出现一些巨大灾♀♀『Γ包括飓风、火灾等等,给这些对冲基♀♀〗鸬谋O找滴翊来很大损失。笔者猜测b♀♀‖随着这几年对冲基金业务疲软,他们碘♀♀∧再保险业务也开始收缩。这个市场♀♀〉姆⒄苟圆克希尔公司来说是个正♀♀∶嬉蛩亍2克希尔公司在2018年碘♀♀∧再保险业务亏损从2017拟♀♀£的亏损16亿美元减少到亏损2亿美元♀♀♀。展望未来,2019年很有♀♀】赡苁遣克希尔从再保险业务中获得♀♀〈蠓利润增长的年份,主要原因是公司的斥♀♀⌒保竞争压力减少,预计扁♀♀。费增长强劲。[]伯克希尔公司再保险业务承保情况,殊♀♀↓据来源:公司年报[]三、 股票殊♀♀⌒场投资[]大家最关注的是巴菲特老先生的股票市场操作氢♀♀¢况。先看一下伯克希尔目前持有的最大的♀♀15个股票仓位情况。最大的持股是苹果,持有成本360♀♀∫诿涝,目前的市值402亿美元。其他包括美国银,购肉♀♀‰成本116亿美元,目前市值226亿美元,富国银购入成扁♀♀【106亿美元,目前市值207亿美元,可口可棱♀♀≈公司,购入成本13亿美元,目♀♀∏笆兄189亿美元。[]伯克希尔公司主要持股情况b♀♀‖数据来源:公司年报[]这些二级市场投♀♀∽实某杀竞褪兄档谋冉喜话括伯克希♀♀《多年来收到的股利分红。2018年伯克希尔收到的光♀♀∩利是38亿美元。巴老提到由于在2018年购入了苹果♀♀。摩根大通等等高分红股票, 预♀♀〖平衲甑墓衫收入将会显著提高。[]最近各种♀♀∶教宄醋鞑克希尔公司在卡夫食品上“亏损巨大”。实际♀♀∩险飧鍪恰凹傩挛拧保因为伯克希尔投资♀♀】ǚ蚴称返氖焙蚴峭ü优先股的形式外♀♀《资的,股利分红每年9%,而投入的资金是98意♀♀≮美元。虽然卡夫的股价大幅下跌,伯克希垛♀♀←的持股市值还是有140亿美元,加上过去五年的优镶♀♀∪股股利,可以说伯克希尔的收获还是非♀♀〕:玫摹[]另外,伯克镶♀♀。尔公司对于美国航空业属于赛道式投资,同时购入了美菱♀♀―航、西南航空、达美航空、美♀♀」航空公司的8-9%的流通股,这一块的收♀♀∫嫒ツ暌彩窍嗟辈淮恚一♀♀〈笤因是,去年原油价格下跌,导致航空公司的燃油成扁♀♀【大幅降低。伯克希尔公司也是美国最大的私人♀♀》苫公司Netjet 的全资股东♀♀ []伯克希尔持有的这些公司,从苹果♀♀〉矫拦银,再到富国银,都在不断回购股票,因此,随♀♀∽攀奔涞脑龀ぃ这些仓位占被投资企业的股权扁♀♀∪重不断上升。比较好的例子是美国运通♀♀】ǎ伯克希尔在二十多年前购入5%多碘♀♀∧股份,由于运通卡的不断回购,目前的持股扁♀♀∪重已经上升到了17.9%。而去♀♀∧瓴克希尔的股利收入38亿♀♀∶涝中,最大的几个公司包括富国银支付8亿美遭♀♀―,苹果支付7.5亿美元,可口可乐支付6亿♀♀∶涝,运通卡支付2.4亿美元。[]伯克希尔公蒜♀♀【持有股票占公司流通股的扁♀♀∪重和分红情况,数据来源:公司年报[]♀♀〈邮据来看,伯克希尔2018年的总投租♀♀∈收益是45亿美元,比20♀♀17年的39亿美元上升17%。♀♀】梢运低蹲室导极为优秀,和媒体上的糕♀♀『面描述相比差距甚远。[]伯克希尔公司投资意♀♀〉绩,数据来源:公司年报[]四、伯克希尔的实业经逾♀♀―:铁路、能源、精密制造[♀♀]媒体喜欢关注巴菲特在二级市场的股票操作,但是这个♀♀∈粲凇爸患树木不见森菱♀♀≈”。伯克希尔的公开市♀♀〕⊥蹲首懿治怀杀敬笤际1020亿美元,市值目前是17♀♀20亿美元。在伯克希尔7千多亿美元的总资测♀♀→中,其成本占比大约是14%,市值占比大约是25%。就像扁♀♀∈者在几年前写过的一篇♀♀∥恼隆安克希尔向实业转型”中提♀♀〕龅模巴菲特的大方向是20/80。也就是说b♀♀‖20%的收益和风险仓位在公开市♀♀〕〕钟械墓善保80%的收益和风险在实业上。巴老已经♀♀≡对恫唤鼋鍪谴蠹已壑械摹扳♀♀」善蓖蹲蚀笫Α保而且还是一位成功转型了的实♀♀∫导摇[]伯克希尔公司的实业锯♀♀…营中,最大的一个单体子公司是BNSF铁路公司。BNSF201♀♀8年的收入同比由213亿美元上升到23♀♀9亿美元。加上运营成本控制逾♀♀⌒效,以及特朗普的减税政策,公司的净利润由201♀♀7年的40亿美元上升到52亿美元,遭♀♀■幅30%。年报中特别提到铁路运输中来自企业逾♀♀∶户的收入上升16%,美国经济的增长从铁路运殊♀♀′上看非常明显。[]伯克希尔公♀♀∷酒煜BNSF铁路公司展示,照片来源b♀♀『陈凯丰[]伯克希尔的第二粹♀♀◇实业板块是能源。包括在赌场拉斯维尖♀♀∮斯的供电,美国中部犹他州等的天然♀♀∑管道运输等等都来自于伯库♀♀∷希尔的能源子公司。伯克希尔碘♀♀∧能源业务净利润贡献由2017拟♀♀£的20亿美元上升到26亿美元,也是30%的增长♀♀♀。[]伯克希尔对于新能源b♀♀‖特别是风力发电的投资这几年♀♀∈谴蠓增长,既符合环保的♀♀∫求,同时这些可再生能源的效率不断提高,也成了未来收益增长的驱动力。[]从精密制造板块来看,伯克希尔的飞机发动机核心元件公司PCC去年收入增长7%,净利润上升16%,主要来自于全球的民用客机大量更新代的需求。年报中提到新的飞机发动机制造过程非常复杂,初期投入的成本很高,但是随着技术进步,预期今年的制造成本将会降低。[]伯克希尔公司制造业板块情况,数据来源:公司年报[]伯克希尔公司旗下飞机发动机制造展示,照片来源:陈凯丰[]整体来看,伯克希尔的制造业板块在2018年业绩增长中规中矩。净利润由580亿美元上升到618亿美元,同比增长7%。[]五、值得探讨的地方[]人无完人,巴菲特和芒格两位老先生也不例外,笔者想在这里提出几点和他们探讨的地方。[]2018年伯克希尔公司让大家最大的失望之处是回购。伯克希尔公司目前的总资本是3490亿美元,公司总资产是7000亿美元,其中包括1120亿美元的现金,加上200亿美元的债券类资产。巴菲特老先生在年报中提出,伯克希尔为了应对不可抗力的巨大自然灾害必须有最少200亿美元储备。可以说,按照巴老自己的原话,有1100亿美元的剩余现金。伯克希尔在过去三年没有做任何“大象级别的并购案”,同时经营业务带来的现金不断增长。2018年美国股市大幅震荡,特别是在第四季度出现大跌。巴菲特老先生在四季度一共花了13亿美元用于回购股票,大约是回购了790股!再重复一下,790股!既然现金流如此巨大,而伯克希尔公司股价下跌了接近20%,巴老如果稍稍不那么抠门,完全可以把回购金额提高一个数量级,回购几千股BRK,而不是仅仅790股。[]展望未来,巴老在年报中也提到目前美国经济增长稳健,好公司的价格都偏高。如果今年巴老没有很好的并购标的,那么通过大举回购把现金免税回馈给股东应该是个优先的选项。[]总结一下,伯克希尔公司在2018年的业绩极为优异,净利润、股价和持有的现金都创历史新高。可以说巴老和芒格老先生的业绩可圈可点,非常值得我们学习和借鉴。盛金融计划组团参加今年5月初的奥马哈年会,有兴趣参加的投资人可以和我们联系。我们共同去向投资大师学习![]责任编辑:贾兆恒 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